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歐央補貼貸款 銀行界質疑效用
2016年03月18日 22:05 陳穎柔
英國金融時報報導指出,歐洲央行上周祭出實際上由歐洲央行付錢給銀行放貸的方案,即集中火力於實際經濟,然如此想法令銀行界質疑,唯恐這招難達當初期盼的效果。

歐洲央行規畫了一連串標售,實際是補貼銀行貸款給歐元區境內企業和民眾,因視付錢給銀行放貸為確保央行措施能信用貸款 額度嘉惠一般公司及個人還有市場的較佳方法。

歐元區銀行最差是核定4年期貸款後不必付一毛錢,歐洲央行會出錢,倘若放款越多,則歐洲央行每年支付銀行至多貸款金額的0.4%,恰呼應歐元區現行存款利率-0.4%。

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【大紀元2016年03月18日訊】(大紀元記者李默迪綜合報導)中共央行的貨幣政策近來備受經濟學者的熱議。一方面為應對經濟下行而增加貨幣供應量,但另一方面又面臨人民幣貶值和資本外流的問題,有評論認為,現在中共央行的貨幣政策陷入窘境。


有業界人士注意到,中共央行行長周小川今年2月份的兩次公開表態說法不一。事後又有央行副行長出面改口和「澄清」。港台多家媒體發表文章表示,現在中共央行的貨幣政策陷入「兩難」甚至是「三難」。
中共央行行長說法前後不一

中共央行行長周小川在2月26日和27日的G20財長和央行行長會議前的記者會上稱,中共央行將採取「穩健略偏寬鬆的貨幣政策」,而且還說「個人住房加槓桿邏輯是對的。住房貸款應該有大力發展的階段。個人住房貸款在銀行總貸款的比重還是偏低的。」「房貸首付比例原來是30%,現在降低是有空間的。」

在3月初中共兩會的新聞發布會上,周小川改口稱:「穩健的貨幣政策略偏寬鬆是針對當前的表述,符合2015年後半年的狀況。」「我個人估計未來還會是採用比較穩健的貨幣政策,如果國際國內沒有大的經濟金融風波事件,會保持穩健的貨幣政策,沒有必要採用過度的貨幣政策刺激的辦法來實現目標。」

之後的3月8日,中共央行副行長易綱和潘功勝同時對周小川在G20會議中的話進行解釋。易綱稱目前中國貨幣政策並沒有改變,繼續實施穩健的貨幣政策;潘功勝稱周小川在G20會議上沒有說「個人住房加槓桿是對的」。
中共央行貨幣政策陷入窘境

香港東網3月18日發表評論文章表示,一方面中共擴張信貸是想保住GDP增長,但是另一方面,過於寬鬆的貨幣政策會導致人民幣貶值、資本外流加劇,而且大量資金流入房地產市場,將導致房地產泡沫繼續膨脹、實體經濟進一步衰退。中共央行的貨幣政策左右為難。

去年下半年以來,人民幣已經大幅貶值,自去年8月至今年2月初,人民幣兌美元累計貶值5.6%;去年中國資本外流超過一萬億美元,今年1月份超過一千億美元。

今年1月份銀行信貸增長2.51萬億元(人民幣,下同),創歷史紀錄;一月份社會融資總額增長3.42萬億元,比去年同期增長1.37萬億元。而中國的個人貸款一直居高不下。以上海為例,1月份新增個人住房貸款增加346.3億元,創下近三年新高;2月新增個人住房貸款209.6億元,同比多增143.8億元。

上海市統計局數據稱,2015年上海新房平均銷售價格為每平方米21,501元,其中內環線以內為平均每平方米72,066元。而今年1月份上海新房房價比去年12月份漲2.6%,今年2月份又比1月份漲了3.6%。

多年來,中共依賴信貸型投資來推動GDP。大陸《中國金融》2011年第3期文章中的數據顯示,從1980年到2009年,中國各項貸款餘額與GDP的走勢基本是一致的。《上海金融》的文章中提到,1990年到2002年之間,上海市貸款每增加1單位,GDP增加0.53個單位。

麥肯錫顧問公司報告指出,截至2014年6月,中共政府、企業和家庭債務總額占GDP比重已升至282%。《中國金融》2005年第6期文章中表示,1980年代到1990年代中後期,中國銀行不良貸款集中增長,比如1990年到1993年,國有商業銀行不良貸款率從10%飆升至20%。國際清算銀行(BIS)2015年曾發出警告,中國信貸占GDP的比重高達25.4%,居全球主要經濟體之首,恐引發另一波金融危機。

台灣中時電子報3月11日報導,目前中共央行實行寬鬆的貨幣政策,但是大陸2月份的消費者物價指數(CPI)大幅上漲,漲幅超過預期,所以現在中共央行既要考慮經濟下行,又面對停滯性通貨膨脹的風險,左右為難。

CPI是衡量通貨膨脹水平的主要指標,漲幅超過預期,則意味著通貨膨脹加劇。大陸2月份的消費者物價指數(CPI)比前一個月上漲1.6%(環比),比去年同期上漲2.3%(同比),高於預期和前值1.8%。環比漲幅是2009年以來最高,同比漲幅是19個月來最高。

台灣聯合財經網3月11日的文章提到,今年3月1日開始中共央行降低存款準備金(降準)0.5個百分點,估計會釋放7,000億元人民幣的流動性,進一步增加銀行可貸資金。

降準可能是為了基於市場資金緊張,但是其後果是增加人民幣貶值壓力,繼而又加劇資本外流,同時擴大了一線和部分二線城市的房地產泡沫。


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